▎2019年纺织原料产业整体“量增价跌”
2019年纺织原料产业在数量上保持稳定并有所增长，但价格却急剧下滑。从2018~2019年主要纺织原料年度均价看，所有品种年度均价同比下跌均在12%以上，部分品种年度均价同比下跌在20%以上。锦纶、粘胶短纤年度平均开工率在80%以下；粘胶短纤行业全年度出现毛利亏损的现象。
出现这种情况的原因：1）2019年下半年，受到中美贸易战影响，双方贸易往来减弱，中国的纺织品在对美国出口方面出现量价齐跌的情况。2）中东、非洲、东南亚、中亚等地区的市场受制于政治、边界争议等影响，开拓进展缓慢。3）中国GDP增长速度出现衰减，受内需拉动有限影响，购买力有限。4）下游纺织厂正在进行2000年后的第二次结构性调整，自身企业经营管理的改革与设备及工艺的调整，使得整体购买力有限，造成了化纤产品供大于求，库存堆积
▎2019年六大纺织原料产销情况
纺织原料主要包括化纤、棉、麻、丝、毛等。
2018~2019年主要纺织原料产量变化情况
2019年棉花产量预估为616万吨，同比增长0.98%，目前我国棉花主产区在我国的中部地区以及新疆等地区。从我国的耕地面积减少速度看，棉花能够在2019年保持600万吨以上的产量，主要得益于产棉地区的规模化种植、集中管理，以及气象条件较好等因素。
主要纺织原料价格跌幅均超12%:2019年主要纺织原料价格呈现大幅度下跌的走势，且全部跌幅都在12%以上。
2018~2019年主要纺织原料价格变化情况
引发这种价格大幅度下跌的主要原因有：1）中美贸易战自2019年下半年较为激烈，双方互相制造技术壁垒，同时针对多数商品互相大幅度增加关税，造成了双方之间的贸易流通性以及贸易体量有所下降；2）针对美国出口受阻后，其他出口的市场正在逐步开发建立，但增速有限；3）国内因为经济发展较为平缓，消费者的内需拉动有限。
2019年棉花的价格同比下跌12.48%。导致棉花的价格下跌主要有两方面因素，一方面受抛储收储政策的影响，另一方面受粘胶短纤、涤纶短纤等可替代产品的市场价格因素影响。2019年棉花类替代产品，如粘胶短纤与涤纶短纤价格下跌幅度较大，从而带动了棉花价格的下跌。
涤纶、锦纶产业保持全年盈利:2019年，涤纶系列、锦纶系列基本保持着全年盈利的状态（图2~图4）。粘胶短纤全年度亏损，亏损较大的时候，一度超过2000元/吨。腈纶系列全年度有亏有赚。
纺织原料毛利表现具体如下：1）虽然涤纶短纤与涤纶长丝在2019年表现出产量增长、价格下跌，但是能够形成产量的阶段性自我调节；同时由于智能制造的推广应用，使得涤纶短纤与涤纶长丝能够保证一定的毛利，虽然下半年的毛利与上半年相比有所减少，但在纺织原料板块中，是少数能够保证全年度盈利的品种。
图2 2019年涤纶短纤与涤纶FDY68D毛利走势
2）2019年粘胶短纤市场因为产量增速较快，价格同比下跌幅度较大，但由于纱线行业的产能扩张速度没有粘胶短纤行业产能扩张速度快，使得2019年粘胶短纤行业的毛利为负值，且一年中大多数时间起毛利亏损1000元/吨以上，更曾一度亏损至2000元/吨以上；行业的竞争激烈程度可见一斑。
图3 2019年粘胶短纤毛利走势
3）腈纶产量在2018年基础上继续减少，部分企业为了止损，进行了限产与减产。从全年度看，腈纶行业的毛利有亏有赚，说明市场不好的时候，限产保价阶段可以保住毛利；随着开工率的上升，供应量大的时候，毛利又出现了亏损。
图4 2019年腈纶与锦纶FDY70D毛利走势
4）2019年，锦纶产业链的供需层面保持着微弱的平衡状态，产能有所提升，进入第三季度后，产业只能保持着盈亏平衡的状态继续运行。
多重因素拖累化纤业开工率:从主要化纤品种的开工率情况看（图5），2019年锦纶行业的开工率相对较低，全年度的平均开工率在74%附近。从时间段上看，锦纶行业在2月、6月开工率较为低迷，进入第三季度后，其开工率基本低于70%。粘胶短纤行业全年平均开工率在79%，从时间段看，4月~7月中旬，行业的开工率较为低迷，一度在70%以下，引发开工率下降主要是因为“3.21响水爆炸”后，盐城地区的粘胶短纤工厂在这段时间内均处于关停状态。涤纶长丝行业与氨纶行业全年平均开工率在85%附近，其中涤纶长丝行业的开工率较氨纶行业开工率略高。从时间段上看，进入第三季度后，整个化纤行业内的开工率均出现了不同程度的下降。这主要是因为进入第三季度后，下游纺织市场库存较高，从而放缓了对纺织原料的采购力度，导致化纤行业库存也开始增高，最终引发了行业内部分工厂限产，开工率下降。
2019年主要化纤品种开工率情况
氨纶、涤纶库存两级分化:从库存角度看，2019年，氨纶丝库存全年平均值在46天，1~2月、7~9月其平均值在50天以上。氨纶丝的库存高企，主要是因为今年的氨纶价格逐步下跌，虽然产量保持稳中有涨，但下游织造厂以及圆机厂使用氨纶量有限，造成了氨纶库存全年高企。粘胶短纤行业全年平均库存在23天附近，其中5月、8月两个月其库存天数较低，进入第四季度后，库存天数逐步上升，达30天以上。这主要是因为进入第四季度后，粘胶短纤的产量开始增加，但是销售量有限所致。锦纶行业全年平均库存在24天附近。涤纶短纤行业全年平均库存在6天附近，在所有的化纤品种中，属于低位运行状态，这主要是因为涤纶行业在整个化纤行业中所占有的比例较大，该行业的销售政策较为灵活，且各企业都主动控制其产销率，故该行业库存基本保持低位运行状态。
2019年主要化纤品种库存指数
▎2020年纺织原料价格持续低迷
从2019年纺织原料产业运行情况看，目前化纤类产品处于库存增长期，在这段时间内，如果下游纺织板块结构化调整速度有限，则2020年化纤类产品的库存仍然会呈现增长的状态。预计2020年上半年，整个纺织原料市场价格仍会延续2019年第四季度的低迷走势。
由于目前我国的宏观经济仍处于“L型增长”状态，一些纺织原料品种虽然处于毛利亏损状态，但是随着相关的原辅材料价格在该阶段内可能出现相应的下跌，届时，即使化纤类产品市场价格可能处于低迷状态，但是行业亏损值有望逐步缩减。
总而言之，2020年上半年，纺织原料产业的运营需要做到“精耕细作、深化管理，精准瞄准市场实际需求”，这样一些处于毛利亏损边缘的产品走出亏损边际，而一些毛利亏损较多的产品，则会一步步缩小亏损值。同时在运营工作中，需要加速产品生产过程中的设备自动化、智能化进程，在纺织经济切换周期的时间点上打好基础，让中国纺织原料产业从大国向强国迈进。
